Главная/Рынки/Криптовалютные опционы

РЫНОК · 24/7

Криптовалютные опционы

BTC и ETH: непрерывная торговля, расчётные контракты и волатильность цифровых активов.

РЕЖИМ ЧТЕНИЯОбъясняем без лишних терминов

ВИЗУАЛЬНЫЙ АТЛАС
Инфраструктура, расчёт и взаимосвязь мировых рынков опционов.

СХЕМА РАЗДЕЛА

Контур криптоопционов

Торговля

24 / 7

Расчёт

Linear / inverse

База

BTC / ETH

Доп. риск

Площадка

РАСШИРЕННЫЙ РАЗБОР

Что важно понимать до практики

Криптоопцион добавляет к обычному опционному риску валюту обеспечения и риск площадки. В inverse-модели прибыль и залог выражены в монете, поэтому долларовая стоимость результата меняется вместе с BTC или ETH. В linear-модели расчёт обычно ведётся в стейблкоине.

Числовой пример

Трейдер покупает BTC call, но контракт и маржа номинированы в BTC. Даже верно рассчитанный опционный P/L в монетах может дать иной долларовый результат после сильного движения курса. Для short-позиций дополнительно важна ликвидационная модель площадки.

Формула / правило

Долларовый P/L inverse-позиции зависит и от опционной выплаты, и от курса расчётной монеты. Нельзя переносить формулу linear-контракта без проверки спецификации.

Сравнение

LinearРасчёт в USDT/USDCПонятнее USD-результат

InverseРасчёт в BTC/ETHДополнительная convexity

European styleИсполнение в срокНет досрочного назначения

24/7Нет обычного закрытияНепрерывный риск

Проверить перед сделкой

Уточнить linear, inverse или quanto
Проверить валюту премии, маржи и settlement
Изучить индекс финального расчёта
Заложить торговлю 24/7 и гэпы ликвидности
Оценить контрагентский и кастодиальный риск

Микроструктура

Криптоопционы торгуются круглосуточно. Валюта премии и расчёта зависит от спецификации площадки.

СХЕМАКрипторынок работает непрерывно

24/7

Нет закрытия

Постоянный риск

Order book

Разная глубина

Slippage

Маржа

Монета или stablecoin

Валютный риск

Inverse и linear

В inverse-контрактах результат выражается в криптовалюте, в linear — обычно в стейблкоине. Это меняет валютный риск.

СХЕМАВалюта расчёта меняет итоговый P/L

Linear

USDT / USDC

USD-подобный результат

Inverse

BTC / ETH

Результат в монете

Quanto

Третья валюта

Доп. конверсия

Экспирации и индексы

Расчёт часто опирается на индекс нескольких спотовых площадок. Важны методика финальной цены и время экспирации.

СХЕМАКак формируется финальная цена

Несколько spot-бирж

Источники

Снижение манипуляций

Индексная методика

Расчёт

Окно наблюдения

Settlement

Выплата

По правилам серии

Особые риски

Кроме опционного риска существуют риск площадки, обеспечения, разрывов котировок и рынка без выходных.

СХЕМАОпционный риск — только один слой

Площадка

Контрагент

Доступ к активам

Обеспечение

Ликвидация

Движение маржи

24/7

Гэп ликвидности

Нет выходных

Индекс

Методика

Basis risk

Важно

Материал образовательный. Проверяйте спецификацию контракта и максимальный риск до открытия позиции.

Криптовалютные опционы

Торговля

Расчёт

База

Доп. риск

Что важно понимать до практики

Сравнение

Проверить перед сделкой

Микроструктура

Inverse и linear

Экспирации и индексы

Особые риски

Премия и волатильность

Опционы США

Iron Condor