Направленная / defined risk · Средний
Вертикальные спреды
Два опциона одного типа и срока с разными страйками. Ограничение риска покупкой крыла в обмен на ограничение прибыли.
РЕЖИМ ЧТЕНИЯОбъясняем без лишних терминов
Геометрия выплат: страйки, защитные ноги и переход между зонами прибыли и убытка.
ИНФОГРАФИКА · НА ЭКСПИРАЦИИ
Профиль результата
ПрибыльУбытокЦена актива
P/L
Цена базового актива →
S₀
КонструкцияLong + short одного типаОжиданиеРост или снижениеГлавный рискОграничен шириной
Схема показывает форму выплаты и не учитывает комиссии, проскальзывание и изменение волатильности до экспирации.
РАСЧЁТ НА 1 КОНТРАКТ
Практический пример
Bull call 100/110 за debit 4
ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ
Вертикальные спреды: что происходит
Два опциона одного типа и срока с разными страйками. Ограничение риска покупкой крыла в обмен на ограничение прибыли.
Собираем позицию
- Bull call и bear put открываются за debit.
- Bull put и bear call открываются за credit.
- Максимальный риск определяется debit либо шириной минус credit.
Зачем это делают
Риск известен до входа.
Что может пойти не так
OTM credit spread часто рискует несколькими единицами ради одной.. Сначала посчитайте худший денежный результат, и только потом оценивайте возможную прибыль.
Как устроена стратегия
- Bull call и bear put открываются за debit.
- Bull put и bear call открываются за credit.
- Максимальный риск определяется debit либо шириной минус credit.
Что считают сильными сторонами
Риск известен до входа.
Меньшая стоимость и vega по сравнению с одиночным long option.
Можно точно выразить целевой диапазон.
Критика и слабые места
OTM credit spread часто рискует несколькими единицами ради одной.
Узкие спреды чувствительны к комиссиям и bid-ask.
У экспирации возникает pin risk и операционный риск отдельных ног.
Повторяющиеся практические приёмы
Это не универсальные торговые правила. Это повторяющиеся подходы из обсуждений, которые следует проверять на собственной модели риска.
- Оценивать позицию как единый спред и закрывать ноги вместе.
- Не держать до экспирации без понимания расчёта и назначения.
- Выбирать ширину по допустимому убытку, а не по максимальной доходности на обеспечение.
- Roll за credit возможен не всегда и создаёт новый срок риска.
Классические модификации
Bull callBear putBull put creditBear call credit
Источники и обсуждения
Дисклеймер
Статья описывает механику и аргументы участников рынка. Она не подтверждает будущую доходность и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.