LEAPS diagonal · Продвинутый
Poor Man’s Covered Call
Дальний deep-ITM call заменяет 100 акций, а против него регулярно продаются более короткие calls.
РЕЖИМ ЧТЕНИЯОбъясняем без лишних терминов
Геометрия выплат: страйки, защитные ноги и переход между зонами прибыли и убытка.
ИНФОГРАФИКА · НА ЭКСПИРАЦИИ
Профиль результата
ПрибыльУбытокЦена актива
P/L
Цена базового актива →
S₀
КонструкцияDeep ITM LEAPS + short callОжиданиеУмеренный ростГлавный рискDebit + риск диагонали
Схема показывает форму выплаты и не учитывает комиссии, проскальзывание и изменение волатильности до экспирации.
РАСЧЁТ НА 1 КОНТРАКТ
Практический пример
Long LEAPS 80 + short call 105
ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ
Poor Man’s Covered Call: что происходит
Дальний deep-ITM call заменяет 100 акций, а против него регулярно продаются более короткие calls.
Собираем позицию
- Покупается ликвидный long call с высокой delta и большим сроком.
- Продаётся короткий OTM call.
- Короткая нога управляется отдельно; долгосрочная остаётся основным источником directional P/L.
Зачем это делают
Меньше капитала, чем для 100 акций.
Что может пойти не так
LEAPS остаётся опционом: есть theta, vega и широкий spread.. Сначала посчитайте худший денежный результат, и только потом оценивайте возможную прибыль.
Как устроена стратегия
- Покупается ликвидный long call с высокой delta и большим сроком.
- Продаётся короткий OTM call.
- Короткая нога управляется отдельно; долгосрочная остаётся основным источником directional P/L.
Что считают сильными сторонами
Меньше капитала, чем для 100 акций.
Продажа ближнего времени снижает стоимость long call.
Настраиваемая delta и срок.
Критика и слабые места
LEAPS остаётся опционом: есть theta, vega и широкий spread.
Short call может ограничить рост и создать assignment/маржинальный риск.
Некоторые брокеры по-разному признают покрытие диагонали.
Продажа short call ниже long strike создаёт инвертированную диагональ и дополнительный риск.
Повторяющиеся практические приёмы
Это не универсальные торговые правила. Это повторяющиеся подходы из обсуждений, которые следует проверять на собственной модели риска.
- Форумные ориентиры 0.75–0.85 delta long и 0.20–0.30 short — эвристика, а не закон.
- Следить за bid-ask и open interest обеих ног.
- При назначении часто выгоднее продать LEAPS с сохранением extrinsic value, а не исполнять его автоматически.
- Не открывать short call перед дивидендом без оценки early assignment.
Классические модификации
Классический PMCCRolling diagonalLEAPS + call spreadDouble diagonal
Источники и обсуждения
Дисклеймер
Статья описывает механику и аргументы участников рынка. Она не подтверждает будущую доходность и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.